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撰文 | 杨   梅编辑 | 龚   正靠利息养老？抱歉，这是写给老一代人的剧本。20 天前，国有六大行联手把定期存款利率一刀砍了下去，一年期跌破 1%。也就是说，100 万元存在银行，一年定期利息还不到 1 万。

利率跑不赢通胀前提下，存钱几乎等于亏钱。为了保卫自己的钱袋子，部分年轻人放弃银行存储，转而把目光投向有一定风险性的固收 + 类银行理财产品。他们希望通过切换理财工具，寻求更高的弹性收益。这场资金迁徙背后，是普通人对财富安全边际的重新构建，也是一场对抗货币贬值的微型生存革命。

#01

10 万元存一年，赚不到两杯奶茶钱

一觉醒来，林伟的天塌了。

工作 15 年，一朝被大厂裁员。靠着攒下的 280 万现金，林伟已经弯道超车，过上了 FIRE 生活。

FIRE 生活是指"财务独立，提早退休"的一种生活方式。它核心的法则是快速储蓄到 25 倍的生活费用，再用 4% 的理财收益来渡过余生。

三年前，林伟对此信心满满。280 万中有 200 万被他拿来购买大额存单，当时的年利率是 3.5%，换算一下一年就有 7 万块利息。再加上一些债券基金、黄金定投以及股票类投资，林伟每年能有 12 万左右的收益。只要不大额消费，靠吃利息和做数字游民，他完全可以衣食无忧。

但现在，他靠大额存单躺平的人生剧本，被一刀剪烂了。自 2022 年 9 月至今，国有六大行一共进行了 7 次存款利率降调。7 刀砍下去，现如今，一年期定存利率降至 1% 以下，三年期定存 1.25%，五年期定存仅有 1.30%。部分股份行五年期利率甚至低于三年期。

图 | 五大行的挂牌利率

林伟算了一下，同样是两百万的三年定期存单，现在一年只有 2.5 万的收益。除了某些村镇银行和民营银行，他再也找不到利率超过 2% 的存款。

这次利率调整并非偶然，而是多重经济因素共同作用的结果。近些年，央行着力推动存贷款利率市场化改革，于 2022 年 4 月建立存款利率市场化调整机制，利率体系形成清晰的下降路径。数据显示，3 年来国有大行一年期利率从 2022 年 9 月的 1.75% 阶梯式下探至当前 0.95%，累计降幅达 80 个基点。

‌ 利率持续下行的背后是四重经济逻辑 ‌：

一是，宏观经济的温度调节，通过降低存款利率引导居民将窖藏资金转化为消费投资。

二是，缓解银行体系压力，2023 年商业银行净息差已降至 1.54% 的历史低位。这意味着，每吸收 1 万元存款，银行可能倒贴十几块钱。而每 25 个基点的存款利率下调可释放约 2000 亿元的银行利润空间。

三是，应对国际环境，在全球央行降息潮中保持政策协同。

四是，优化财富结构，推动从房产依赖向多元配置转型。

因此，这次利率大转弯，既是金融周期的必然，国家经济转型的缩影，也是一场波及所有家庭的财富重构。

通俗一点解释，如果在 90 年代有 100 万，靠吃利息就够下半辈子了。以 1993 年到 1996 年为例，当时 1 年期存款利率约为 10.98%，100 万一年能有将近 11 万利息。而现在，100 万元存在银行，一年定期利息还不到 1 万。至于存 10 万块活期，就更让人哭笑不得了。目前银行一年期活期利率降为 0.05%，10 万块存一年，利息是 50 块，不够两杯奶茶钱。

扣掉通胀、水电煤气、物业费，这个利息几乎连生活成本都覆盖不了。如果再算上 2.1% 左右的通胀率，利率不到 1% 的情况下，其实也就意味着你把钱放银行，每年实际亏 1% 左右，相当于在缴"时间税"。

不止林伟，所有人都将面临一场资产重估。

年轻人掀起理财迁徙潮：从"新三金"到"固收 + "

靠存款赚取利息无望，年轻人开始纷纷寻找其他理财类替代品。

林伟目前对自己的资产配置来了一次大调整。今年，他将大额存单的比例从原先的 70% 调到了 20%，只存了 50 万三年定期，同时增加了 50 万国债。这部分被他戏称为"夹缝求生"，主打一个保守稳健。

剩下的一百多万，都被他拿来"刀尖舔血"和"火中取栗"，购买成债券基金、"固收 + "理财、黄金定投以及高股息银行股和指数基金定投。在林伟看来，从死守存款到多元突围，俨然已经成为低利率时代必备的生存法则。

这种存款搬家的现象，在年轻人中并不少见。央行数据显示，2025 年一季度居民存款减少 1.39 万亿元，同期非银存款增加 1.57 万亿元。银行业理财登记托管中心报告显示，截至一季度末，全市场持有理财产品的投资者数量达 1.26 亿，同比增长 6.73%。

真故研究室询问了多位 95 后上班族，他们中不少人放弃了传统储蓄，转而将资金转入余额宝，买入短债基金，加仓了黄金 ETF。

这种货币基金 + 债券基金 + 黄金基金的配置方式，被他们戏称为"新三金"。蚂蚁财富报告显示，截至 2025 年 4 月底，已有 937 万 90 后、00 后同时配置了"新三金"。

林伟的资产配置模式也大致类似。只不过他放弃了收益偏低的货币基金，转而投向了固收 + 的怀抱。

固收 + 这个词，看起来既熟悉又陌生，被很多人误认为是"固定收益的加强版"。固定收益类理财产品不是指收益固定，而是指投资债权类资产的比例不低于 80%，其中最主要的是债券。银行存款、大额存单等存款，国债、地方债、金融债、企业债等债券资产，以及信托贷款等债权资产都属于固定收益类资产。

而固收 +，则包括"固收"和" + "两部分。"固收"代表的是风险低、收益相对稳定，用于获取基础收益，这部分资产通常占整个投资组合的绝大部分，如债券类资产；" + "则是风险略大于债券的资产，用于增厚收益，这部分资产通常包括打新、二级市场股票、可转债、股指期货、衍生工具等。

通俗点来解释，所谓"固收 + "就相当于一个理财汉堡：底层 80% 以上是国债、金融债等低风险固收资产（面包），中间夹着不超过 20% 的股票、可转债等收益更强的高风险资产（肉饼）。因此它既能获取债券稳定的收益，又能分享到市场上涨。

用数据来拆解一下的话，大概就是纯债部分提供 2%-3% 安全垫，" + "的部分争取 1%-3% 超额收益，最终达成 3%-6% 的目标年化。也就是说，它比炒股风险要小，但比传统的纯固收产品收益要更有弹性。

这种结构精准狙击了年轻人的理财痛点。据某券商营业部的投资顾问介绍，其固收 + 产品客户最常说的话是"不要大起大落，但接受小幅波动"。她管理的组合中，某主打"高等级信用债 + 红利股"的固收 + 产品，2023 年最大回撤仅 1.2%，收益却达 4.8%。

市场表现印证了"固收 + "的吸引力。2025 年一季度，在全市场纯债基金规模环比下降的背景下，"固收 + "基金逆势增长，总规模达 1.8 万亿元，较 2024 年末增长 7.14%。5 月份，尽管债市震荡偏弱。"固收 + "基金平均业绩收益率仍在所有债券型基金中排名第一

图源 | 券商中国

这种理财风向，在蚂蚁财富也有清晰体现。该平台统计数据显示，以债券为底仓、含少部分权益资产的"固收 + "产品热度大增，今年前 4 个月平台的"固收 + "基金用户同比增长 88%。

想要搞钱，就要被迫成为半个金融从业者

当然，固收 + 从不意味着稳赚不赔。

它本质终究是"固收打底 + 风险资产增强"的组合拳。往好里说，80% 买债券可以当安全垫，20% 买股票或者可转债可以搏一搏自行车变摩托。但一旦行情波动，" + " 的部分很有可能直接变成 " - "。

尤其是当股市暴跌时，那 20% 的股票能把 80% 的债券收益全吞了。这就像你买了个 "保底工资 + 绩效奖金" 的工作，结果绩效全扣光，还倒贴钱。另外，此类产品需要依赖基金经理的智慧。比如去年某基金经理梭哈可转债，赚得盆满钵满。那今年，可转债指数一旦跌成狗，就会直接把基金净值砸穿。

在这个市场里，没有绝对的稳稳的幸福，只有愿赌服输的残酷现实。以 5 月为例，超 300 只理财产品宣布调整业绩基准，部分产品下调幅度超过 100 个基点。其中，兴银理财的一款产品业绩比较基准由年化 2.20%-4.15% 调整为 1.60%-2.60%，上限下调 155 个基点。

而普通人想要避坑其中的坑，一定要学会看持仓。

在某豆瓣理财小组的置顶帖里，一条高赞评论写道："从‘躺赚’存款到学习债基久期，我们被迫成了半个金融从业者。"

展望未来，银行存款利息预计将呈持续下降趋势。湘财证券判断，中国定存利率大概率将继续走低，以日本为例，其定期存款平均利率 ( 1-2 年 ) 在 1995 年 7 月跌破 1% 后，多年来一直维持在 1% 以下。

在这种背景下，从"储蓄罐"模式向"资产包"模式的转型将成为必然选择，"固收 + "产品有望在这一转型过程中扮演重要角色。

图 | 2024 年四季度普益标准银行理财产品星级评价榜单

这场迁徙背后，是年轻人用知识对抗利率下行的集体行动。当 1% 的利率红线崩塌，年轻人用"固收 + "重构安全边际。这场新储蓄运动背后真正的根源是，他们希望在不确定中锚定确定性与可能性，锻造属于这个时代的财富韧性。

但能否真正赚到钱，还要考验投资者的个人判断力。

‌ 理财没有标准答案 ‌，一定要切记：根据风险承受能力选择合适产品；采取分散配置策略，参考 4321 法则（如 40% 货币基金等现金管理工具，30% 债券型产品，20% 权益投资，10% 应急存款）；树立长期投资理念比较好的股票平台，避免追涨杀跌。

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